# 20 milionów w banku, rezerwy: zero Na koniec 2025 roku Ceramika Artystyczna miała na kontach i lokatach **20 028 029 złotych**.[^1] To 33 procent całej sumy bilansowej. Jednocześnie nie miała ani złotówki rezerwy na świadczenia pracownicze. Wymagana kwota według niezależnego aktuariusza: **16 164 800 złotych**.[^2] Te dwie liczby zestawione razem są kluczem do zrozumienia tego co się naprawdę dzieje z tą firmą. ## Jak rosły lokaty — historia Żeby zrozumieć teraźniejszość, warto zobaczyć skąd ta gotówka pochodzi. | Rok | Środki pieniężne (lokaty + konto) | Zmiana r/r | |---|---|---| | 2018 | 5 405 299 zł | — | | 2019 | 4 539 746 zł | −865 tys. | | 2020 | **10 308 535 zł** ⬆ | +5 769 tys. | | 2021 | 13 141 346 zł | +2 833 tys. | | 2022 | 19 524 000 zł | +6 359 tys. | | 2023 | 16 637 746 zł | −2 862 tys. | | 2024 | 14 853 946 zł | −1 784 tys. | | 2025 | **20 028 029 zł** | +5 174 tys. | *Źródło: e-Sprawozdania finansowe XML, KRS, 2018–2025[^3]* Rok 2020 — skok z 4,5 mln do ponad 10 mln — to nie efekt dobrego roku produkcyjnego. To przedpłata kontrahenta, odroczony ZUS i tarcza antykryzysowa.[^4] Gotówka napłynęła z zewnątrz, gdy eksport stanął. Szczegóły tej historii — w artykule [[CA - Kto uratował w 2020]]. Później, w 2021 i 2022, rekordowe przychody dołożyły. Lokaty przekroczyły 19 milionów. Po tym szczytowym roku firma zaczęła tracić obroty — lokaty malały wraz z wynikami — aż do 2025 roku, gdy znów pobiły rekord: 20 milionów złotych. ![[CA — Chart C6 Lokaty vs Rezerwy.svg]] *Linia niebieska: środki pieniężne; linia czerwona: wymagana rezerwa na świadczenia pracownicze. Obszar między liniami to kasowy nadmiar ponad niezaksięgowane zobowiązania.* ## Ile zarabiają lokaty — i ile kosztuje zarząd Z danych za 2025 rok wynika, że przychody finansowe (odsetki od lokat) wyniosły szacunkowo **900–1 000 tysięcy złotych** rocznie — przy poziomie środków rzędu 15–20 mln i oprocentowaniu lokat terminowych w latach 2023–2025.[^5] Wynik ze sprzedaży ceramiki (zysk ze sprzedaży produktów przed kosztami finansowymi) w 2025 roku: **1 469 131 złotych**.[^6] Wynagrodzenia Zarządu i Rady Nadzorczej w 2024 roku: **1 044 000 złotych**.[^7] Zestawienie robi wrażenie: | Pozycja | Kwota (2024) | |---|---| | Zysk netto raportowany | 670 361 zł | | Wynagrodzenia Zarządu | 889 200 zł | | Wynagrodzenia Rady Nadzorczej | 159 800 zł | | Łącznie wynagrodzenia władz | **1 044 000 zł** | Łączne wynagrodzenia władz spółdzielni w 2024 roku wyniosły **156% raportowanego zysku netto**.[^7] Szacowane przychody z lokat (900–1 000 tys. zł) pokryły lwią część tego wyniku — bez nich wynik operacyjny na samej produkcji ceramiki byłby ujemny. >[!tip] W skrócie >Ceramika Artystyczna jest dziś niemal w tej samej mierze firmą zarządzającą gotówką co producentem ceramiki. ## Co można było zrobić z 20 milionami Lokaty to wybór konserwatywny. Nie bezpieczny — konserwatywny. Różnica jest ważna. | Wariant alokacji 20 mln PLN | Szacowany roczny zwrot | | ----------------------------------------- | ------------------------------------------------------------- | | Lokaty bankowe (stan obecny, ~4,5–5%) | ~900–1 000 tys. zł | | Obligacje skarbowe 3-letnie (~5,5%) | ~1 100 tys. zł | | ETF na rynki globalne (hist. ~8–10%) | ~1 600–2 000 tys. zł | | Nowa linia produktów / e-commerce | trudno policzyć; wymaga strategii i analiz wewn. | | Reinwestycja w park maszynowy i innowacje | nowy technolog, dział R&D, nowe kontrakty, 30 lat użytkowania | *Szacunki na podstawie publicznie dostępnych stóp i danych historycznych; nie są rekomendacją inwestycyjną[^8]* To nie jest zarzut. To jest pytanie: dlaczego firma z taką pozycją gotówkową od lat systematycznie nie inwestuje ani w produkcję, ani w markę? Ostatnia duża inwestycja produkcyjna — piece komorowe za 2,7 mln zł — to rok **2017**.[^9] Od tamtej pory nakłady inwestycyjne tylko malały. W 2025 roku wyniosły 191 537 złotych.[^10] ## Pułapka, której nie widać z zewnątrz Dlaczego firma po prostu nie zaksięguje rezerwy i nie zamknie tematu? Bo to nie jest prosty przelew. Jednorazowe zaksięgowanie 16,2 mln złotych rezerwy oznaczałoby — po uwzględnieniu podatku odroczonego — zmniejszenie kapitałów własnych o około **13,1 mln złotych**.[^11] Raportowany kapitał własny 24,9 mln zł skurczyłby się do niecałych 12 mln. Połowa wartości firmy znika z bilansu jednym zapisem. Rezerwa to nie tylko papier. Odprawy i nagrody jubileuszowe będą kiedyś realnymi wypłatami — dla 378 pracowników, spora część ze stażem powyżej dwudziestu lat.[^12] Środki pieniężne na kontach są ekonomicznym buforem na te przyszłe wypłaty. Ale prawnie — to nie to samo co rezerwa. Bufor istnieje w rzeczywistości; rezerwa istnieje w dokumentach. Problem w tym że jeśli te dwie rzeczy idą w przeciwnych kierunkach — bufor maleje, a wymagana rezerwa rośnie — prędzej czy później się spotkają. ## 30,7 miliona — liczba, której nie ma w bilansie Są jeszcze roszczenia sądowe. Piotr Brzeski i jego firma HMIP domagają się łącznie ponad **14 500 000 złotych**.[^13] Spółdzielnia uznaje je za niezasadne, nie ujmuje ryzyka w SF za 2025 rok. Suma niezaksięgowanych lub potencjalnych zobowiązań: | Pozycja | Kwota | |---|---| | Brakująca rezerwa pracownicza (2025) | 16 164 800 zł | | Roszczenia Brzeski/HMIP | ~14 500 000 zł | | **Łącznie** | **~30 664 800 zł** | Raportowany kapitał własny Ceramiki Artystycznej na 31.12.2025: **24 891 159 złotych**.[^1] Nikt nie mówi że wszystkie te zobowiązania zmaterializują się jednocześnie. Ale każdy kto czyta te dokumenty powinien wiedzieć, że za oficjalną linią bilansu stoi inna liczba. --- *← [[CA - Szczyt i upadek]] | [[Ceramika Artystyczna - analiza działalności i wyników (2017-2025)]] | Następny: [[CA - Co dalej]] →* --- [^1]: e-Sprawozdanie finansowe (XML), KRS, bilans na dzień 31.12.2025. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty: **20 028 029 zł**. Suma bilansowa: **60 416 569 zł**. Kapitał własny: **24 891 159 zł**. [^2]: [[CA — Opinia biegłego 2025.pdf|Opinia biegłego rewidenta FABER AUDYT za rok 2025 ↗]] (biegła: Janina Gołygowska, nr ewid. 9336; data sporządzenia: 31.03.2026). Cytat z zastrzeżenia: *„wartość bieżących zobowiązań na świadczenia pracownicze oszacowana przez aktuariusza wynosi **16 164 800 zł**."* [^3]: e-Sprawozdania finansowe (XML), KRS, lata 2018–2025. Dane za 2022 rok: z kolumny porównawczej w XML za rok 2023 — środki pieniężne i ekwiwalenty: **19 524 tys. zł**. [^4]: e-Sprawozdanie finansowe (XML), KRS, CF za rok 2020. Środki pieniężne na koniec 2019: 4 539 746 zł; na koniec 2020: 10 308 535 zł. Fizyczna kasa i rachunek bieżący w 2020 roku: 1 279 824 zł — pozostała część to lokaty terminowe. [^5]: Szacunek własny na podstawie poziomu środków pieniężnych (14–20 mln zł w latach 2023–2025) i oprocentowania lokat terminowych w tym okresie (ok. 4,5–5,5% w PLN). Dokładna kwota przychodów finansowych z RZiS 2025 nie jest odrębnie wykazana w dostępnych danych XML — szacunek jest konserwatywny i może być nieznacznie zaniżony. [^6]: e-Sprawozdanie finansowe (XML), KRS, RZiS za rok 2025. Zysk ze sprzedaży (po odjęciu kosztów sprzedaży i kosztów ogólnego zarządu, przed wynikiem finansowym): **1 469 131 zł**. [^7]: [istotne.pl, „Ceramika Artystyczna pod presją pozwów", 29.03.2025](https://istotne.pl/wiadomosc/60551). Dane wynagrodzeniowe dotyczą roku 2024: Zarząd — 889 200 zł brutto, Rada Nadzorcza — 159 800 zł brutto, łącznie 1 044 000 zł brutto. Zysk netto 2024: 670 361 zł (e-SF XML 2024). [^8]: Szacunki na podstawie publicznie dostępnych danych rynkowych (stopy lokat, rentowność obligacji skarbowych serii EDO/TOS, indeks WIG dane historyczne). Nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej. [^9]: [[CA — Sprawozdanie Zarządu 2019.pdf|Sprawozdanie Zarządu z działalności 2019 ↗]] oraz Sprawozdanie Zarządu za rok 2017 (KRS). Piece komorowe: nakład 2 709 202 zł, rok realizacji 2017. CAPEX 2017 łącznie: 3 830 056 zł. [^10]: e-Sprawozdanie finansowe (XML), KRS, CF za rok 2025. Nakłady na środki trwałe: **191 537 zł**. Amortyzacja 2025: 768 373 zł. Saldo: −576 836 zł (majątek trwały zużywa się szybciej niż jest odnawiany). [^11]: [[CA — Opinia biegłego 2025.pdf|Opinia biegłego rewidenta FABER AUDYT za rok 2025 ↗]]. Wpływ na wynik 2025 po korekcie rezerwy (z uwzględnieniem aktywa z tytułu podatku odroczonego): zawyżenie wyniku **1 971 600 zł** (brutto); podatek odroczony częściowo kompensuje wpływ. Skumulowany wpływ na kapitały własne: −13 093 500 zł netto (wg szacunku biegłego za rok 2025). [^12]: Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025 (KRS): zatrudnienie 378 pracowników na 31.12.2025, 168 członków spółdzielni, eksport do 23 krajów. [^13]: [istotne.pl, „Ceramika Artystyczna pod presją pozwów", 29.03.2025](https://istotne.pl/wiadomosc/60551). Trzy postępowania sądowe/ugodowe z firmą HMIP i Piotrem Brzeskim; łączne roszczenia: 10 000 000 zł + 4 000 000 zł + 597 572 zł = **14 597 572 zł**. Spółdzielnia uznaje roszczenia za niezasadne.